虽然市场一个月接一个月创下新高，但投资者对2024-25年联邦预算的反应并不太好。市场普遍预期将出台措施促进就业、关注农村、资本支出轨迹以及改善中小微企业(MSME)健康状况的措施。虽然人们可以争论宣布的数量是否足够，但预算涉及所有这些方面。市场的主要负面因素是资本利得税率的变化和刺激消费的有限措施。

　　2024年预算的优点

　　就业和技能发展:

　　就业是可持续生态的关键

　　经济增长和长期合作

　　印度的消费故事。除了促进新劳动力就业的措施外，培养他们为行业做好准备也至关重要。政府启动了三项计划，在4到6年内投入2万亿卢比，以解决该国的就业和技能问题，旨在弥合工业所需技能的差距。政府将从企业社会责任基金中拿出部分资金，向1000万名青年提供500强企业实习机会。尽管这些计划的预算拨款为1000亿卢比，与宣布的数字相比显得微不足道，但这是朝着正确方向迈出的一步。

　　农村重点:

　　中央政府对农村地区的总体拨款在3年几乎持平后增加了10%。这包括从预算和非预算资源中拨出款项给圣雄甘地国家

　　(农村就业保障计划)、农业、灌溉、农村道路、经济适用房和国家

　　社会救助。预算的增加以及本月的良好进展

　　Nsoon是农村经济复苏的好兆头。

　　这些举措对整体快速消费品和非必需消费品来说是积极的，尤其是那些在印度农村有业务的公司。

　　微型、小型和中型企业

　　虽然大型上市公司过去几年的盈利轨迹良好，但中小微企业却并非如此。当他们…

　　对利润池的贡献是有限的，中小微企业是一个巨大的就业创造者。因此，预算措施促进贷款，并将中小微企业的MUDRA贷款限额提高一倍，达到200万卢比，这意味着中小微企业的金融包容性更好。

　　这些措施对有中小微企业敞口的银行和nbfc来说是个好兆头。一些拟议的措施，如信贷担保计划，确实解决了向中小微企业提供贷款的一些风险。

　　资本支出的轨迹

　　市场正在敏锐地观察，当前的政策是否会改变其资本支出重点，尤其是在来自亚洲地区的压力下

　　所有联盟伙伴。但与25财年的中期预算相比，资本支出没有重大变化，其同比增长速度稳健，达到17%。考虑到那个地区，这是值得注意的

　　任何联盟伙伴都可以要求向他们的州进行新的转移支付。

　　2024年预算的缺点

　　资本利得税税率变动:

　　自1992年以来，资本利得税和股息税已经发生了多轮变化。尽管印度

　　香港继续是一个有吸引力的投资目的地，保持稳定的资本利得税率至关重要。但谨慎的做法是

　　通过提高衍生品等风险工具的税率来控制过度投机，频繁提高长期和短期资本利得税率可能会对印度作为投资目的地的外部形象产生负面影响。

　　刺激消费的措施有限

　　过去几年，政府向企业提供的供给侧激励措施，并未导致私营部门资本支出出现实质性增长。政府采取措施促进消费是可取的。在新的税收制度中有所得税的变化，这可能导致税收支出的边际减少。这些措施不足以推动广泛的消费。

　　结论

　　除了一些与创造就业、税收改革和降低财政赤字有关的公告外，该预算与临时预算几乎相同。虽然政府已经表明了解决经济关键问题的意图，但这些措施可能不会实质性地改变公司的盈利轨迹。

　　乔治·托马斯是量子资产管理公司的基金经理