周四，俏皮指数和Sensex指数再次创下历史新高(打哈欠)。这是一个只希望看到事物光明一面的市场。因此，任何坏消息都会被立即忽略，或者被转化为积极的消息。市场因希望全国民主联盟以绝大多数重新掌权而反弹，尽管判决结果远低于预期，但市场反弹得更厉害。人们普遍预计，预算不会对资本利得税进行微调。不仅长期和短期资本税收益增加，回购股票出售所得的税收也增加了。所有这些都没有挫伤多头的热情。而现在，第一季度的收益季却成了一场惨败。理想情况下，这应该很重要，因为大多数股票的报价都是天价。正如一句流行的市场格言所说，股价最终是盈利的奴隶，对吗?错了。目前，情况似乎正好相反。

　　Kotak Institutional Equities在最近的一份报告中强调了迄今为止不温不热的财报季，并指出市场对IT服务等某些公司的温和表现感到高兴，而忽略了其他公司的大幅表现。根据KIE的说法，这种对25财年第一季度业绩和25财年工会预算的“不对称”反应显示了市场大部分地区的非理性繁荣。

　　“积极的发展(无论是传闻中的还是真实的)都能通过大幅的市值上涨获得丰厚的回报，即使这些消息可能已经被分析师的估计所考虑，而且同样的消息会重复出现几次;资本货物、国防、电力公用事业和铁路都是很好的例子，而且(2)负面的发展在很大程度上被忽视了(甚至是真实的，除了银行)。在这样的市场中，估值(以及能够很好地把握‘绝对’的反向估值)在很大程度上是无关紧要的，”桑吉夫?普拉萨德(Sanjeev Prasad)、阿因迪亚?布霍米克(Anindya Bhowmik)和苏尼塔?巴尔达瓦(Sunita Baldawa)三人组写道。

　　大家都在猜测，股价与基本面之间的脱节还会持续多久。

　　地面报告

　　还有一些发人深省的内容，这次来自Ambit的Nitin Bhasin。这是他和他的团队通过每两周的频道检查所收集到的信息。

　　来自Ambit的说明:

　　(1)印度各地的汽车经销商报告客流量平平;suv的折扣幅度为4-5%，小型车的折扣幅度为10%。南方水泥经销商表示，由于需求低迷，水泥净价格将在7月底前下降，各公司每袋提供10卢比的额外折扣。(3)一家位于北方的Tanishq特许经办商透露，尽管4月至5月珠宝销售额增长了约20%，但年初至今珠宝销售额同比持平。房地产经纪人表示，买家的犹豫减缓了班加罗尔每平方英尺1.4万至1.6万卢比这一较高价格区间的公寓销售。

　　ACC(2485卢比，-4.1%)

　　由于第一季度数据疲软，连续第三天下跌。

　　看涨案例:强劲的资产负债表和阿达尼集团的领导将推动强劲的产量和效率增长。

　　熊市预测:低于预期的需求、价格上涨不足以及运营成本的显著偏差可能会破坏ACC的业绩，对收益预期和投资者信心产生负面影响。

　　Ambuja水泥(665卢比，-2.2%)

　　净利润，收入在第一季度下降。

　　看涨案例:预期的成本优化将提高利润率。强劲的水泥需求受到政府基础设施项目和经济适用房的推动。私人资本支出和房地产活动预计将支撑需求。

　　看空情况:主要市场的变现和需求下降。较高的投入成本可能会影响利润率。此外，主要参与者之间争夺市场份额的竞争可能以水泥价格为代价。

　　Ashok Leyland(250.05卢比，-2.7%)

　　7月销售数据报告。

　　牛市行情:在选举和雨季过后，需求可能会回升。随着农业工资和农村部门的改善，卡车数量可能会上升。

　　看跌理由:7月份的销售数字低于预期，第一季度的利润也在下降。缺乏可持续的需求复苏可能会影响利润。

　　(Zoya, Harshita和Neeshita的意见)