赛义德·阿兹哈尔、马特·特雷西著

　　路透纽约8月20日电- - -分析师称，在本月银行倒闭扰乱金融市场后，拥有过多办公室贷款敞口的美国小型银行可能成为下一个面临压力的群体。

　　分析师表示，利率上升、商业房地产市场放缓以及远程办公的普及，给那些为办公楼提供高风险贷款的小公司带来了挑战。

　　据评级机构惠誉(Fitch)估计，对于资产在10亿美元至100亿美元之间的银行来说，CRE贷款约占其账面资产总额的33%。报告说，去年年底，在总资产超过2,500亿美元的大型银行持有的贷款中，华润地产只占6%左右。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家在一份报告中说，据估计，包括资产规模不足2,500亿美元的银行在内的中小银行合计占商业抵押贷款总存量的80%。

　　高盛和惠誉都没有具体说明哪些小型银行最脆弱。

　　惠誉评级(Fitch Ratings)信贷官员Julie Solar表示，写字楼行业面临资产质量恶化，令规模较小的银行面临风险，因为它们的风险敞口占资产的比例相对较大。

　　她表示:“银行将主要通过资产负债表上的银行贷款对CRE进行敞口。”惠誉称，截至12月底，美国银行体系对CRE贷款的总敞口为2.5万亿美元。

　　投资者和分析师表示，CRE的租约往往是长期的，这让贷款机构有时间处理任何潜在的问题贷款，但贷款和商业抵押贷款证券在未来几个月都将到期。

　　高盛集团分析师Vinay Viswanathan在一份报告中写道:“再加上融资成本上升，融资需求增加，以及贷款标准收紧，这意味着未来几个月基本面背景具有挑战性。”

　　本月迄今，标准普尔1500地区银行指数下跌了30%。

　　阻力

　　CRE市场面临的逆风可能会拖累小银行。在全球大流行导致大批员工在家工作后，许多人选择了混合安排或根本不在家工作，导致写字楼出现空置。

　　利率上升也抑制了对CRE贷款的需求，同时给房地产投资信托基金(REITs)带来压力。

　　高盛的维斯瓦纳坦列举了几个反映写字楼房地产市场疲软的指标:入住率下降、评估价值下降和违约率上升。

　　根据一份监管文件，上月资产管理公司Brookfield Corp的一家子公司在与洛杉矶两栋建筑有关的贷款上出现违约。

　　富国银行(Wells Fargo & Co .)分析师写道，更为谨慎的承销可能会导致房地产市场进一步放缓，他们援引美国联邦储备委员会(美联储，fed)数据称，第一季收紧了对CRE的贷款标准。

　　高盛的维斯瓦纳坦表示，CRE借款人正在努力应对再融资和对冲成本上升的问题，同时偿还债务的成本也在上升。

　　他说，入住率的下降可能会迫使办公室房东降低租金，因为租户在谈判新租约时也在寻求更少的空间。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)本周对CRE贷款机构的前景表达了更为悲观的看法。

　　以Betsy Graseck为首的摩根士丹利分析师在一份报告中写道:“当风险最高的贷款到期时，不要滚转。”“银行应该小心行事，因为它们可能会留下不想要的房产的钥匙。”

　　大城市将首当其冲地承受CRE危机的冲击。

　　SLC Management高级董事总经理兼投资组合经理迈克尔?多尼兰(Michael Donelan)表示:“你可以看看洛杉矶、纽约、芝加哥等较大的都会区，那里有大量的办公空间，但现在正面临严峻挑战。”

　　保德信金融旗下PGIM量化解决方案多资产团队联席主管Edward Campbell表示，华润地产"是下一只倒下的鞋子"。

　　“规模较小的银行尤其脆弱，”他说。

　　(Saeed Azhar纽约报道，Matt Tracy华盛顿报道;编辑:Lananh Nguyen和Nick Zieminski)