最新的一系列政府数据显示，物价正在下降，工资增长已经放缓，人们的支出也不如过去了。

　　从各种迹象来看，通胀似乎确实得到了控制。但在这一点上，仍不确定美国是安然无恙，还是经济衰退在即。

　　经济学家、独立政策顾问、兰德公司(Rand Corp.)兼职研究员凯瑟琳·安妮·爱德华兹(Kathryn Anne Edwards)用“糟糕的一周”来形容经济形势。

　　爱德华兹说:“在与通货膨胀的斗争中，我们永远处于周三的状态。”“这是周中。我们知道我们经历了一些糟糕的日子，我们正在寻找任何进一步的证据来证明这周将如何发展，但现在还不是周五。到周五，我们就会知道这是否是糟糕的一周;到周三，仍有可能出现两种情况。”

　　在理想的情况下，通货膨胀保持下降趋势，而不会显著增加失业率。物价稳定，我们庆祝避免了另一次衰退。

　　这是一种明显的可能性，因为劳动力市场继续保持令人难以置信的紧张，即使面对更高的价格。失业率降至惊人的3.4%，辞职率居高不下，即使工资增长放缓，裁员开始冲击某些行业，就业前景依然广阔。

　　ADP研究所(ADP Research Institute)首席经济学家内拉·理查森(Nela Richardson)说:“结论还没有出来，但它倾向于一个更光明的经济前景。”

　　总而言之，看起来经济状况正开始朝着美联储(Federal Reserve)希望的方向发展。作为回应，美联储周三仅将联邦基金利率上调了25个基点，低于去年12月的50个基点加息，以及2022年早些时候的四次75个基点加息。

　　美联储小幅加息是好事，但这也清楚地表明，美联储并不十分满意。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2月1日的新闻发布会上说，很有可能至少还会有“两次”加息。美联储设定了2%的通胀目标，而目前的通胀率为6.5%。鲍威尔表示，美联储需要“大量更多的证据，证明通胀正处于持续下行道路上。”

　　鲍威尔说:“现在宣布胜利或认为我们真的已经取得了胜利还为时过早。”

　　工资、薪金和福利出现了一年多来最小的季度增幅，表明工资增长开始放缓。衡量工资和薪资增长的最新就业成本指数(Employment Cost Index)显示，一季度劳动力成本仅增长了1%，而上一季度为1.2%。2022年第四季度劳动力成本同比增长5.1%，而前一季度同比增长5.2%。

　　但劳动力成本仍然没有达到美联储所希望的水平——最多只有3.5%的年化利率，就像大流行前那样。鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，劳动力市场可能需要一些“软化”。但那是在最新的就业报告发布之前。

　　在谈到50多年来最低的失业率时，理查森表示:“如果美联储在寻求软着陆，那几乎就像经济拉出了充气床垫;这不仅仅是软着陆，而是轻松着陆。”

　　但理查森也表示，现在判断经济轨迹可能还为时过早。

　　理查森说:“我们将看看这些趋势是否会持续到明年。”“就像所有事情一样，劳动力市场正在迅速发展，因此关注工资、劳动力参与率和月工资增长，对于理解目前的所有动态非常重要。”

　　当然，较低的工资增长对工人来说并不理想，尤其是在工资仍未能跟上通货膨胀的情况下。爱德华兹说:“工资增长的压力有所减轻，这对通货膨胀来说是好事，但我不认为这对美国家庭一定是好事。”

　　理查森说，较低的工资增长可能是由于低收入服务行业的招聘增加，而不是专业行业的工资增长速度。

　　劳动力市场依然坚挺。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 2月3日发布的就业报告显示，1月份的失业率为3.4%，略低于12月份3.5%的失业率。在2022年的大部分时间里，代表员工跳槽意愿的辞职率稳定在2.7%左右，尽管比2021年12月的3.0%有所下降。

　　在过去的几个月里，你可能已经看到了关于裁员的头条新闻，尤其是在某些特定的行业。受打击最严重的是亚马逊、谷歌、微软、meta和Twitter等科技公司。最近，CNN、NBC、Vox和《华盛顿邮报》等媒体也出现了裁员。

　　但美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)最新的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，2022年的总体裁员率逐月变化不大(从0.9%到1.0%不等)，尽管比一年前(0.8%)略有上升。一月份的就业增长远远超过了裁员的速度。

　　理查森说:“现在，疲软的劳动力市场不是你需要担心的事情。“如果你作为一名工人很不幸地被解雇了，看起来你是在一个你可以找到工作的市场上被解雇的，比经济衰退的时候要早。”

　　某些行业的职位空缺超出了他们的承受能力。最引人注目的是酒店和休闲;政府;零售业的人手仍未恢复到大流行前的水平。一些雇主甚至打算雇佣更多的员工。例如，快餐巨头Chipotle最近宣布将招聘1.5万名餐厅员工。

　　消费者价格指数(CPI)被认为是通货膨胀的代表，自2021年5月以来，年通货膨胀率超过5%，这是二战以来的第七次高通货膨胀期。

　　但是CPI已经下降了几个月。12月份的报告显示，CPI同比上涨6.5%，而11月份同比上涨7.1%。目前的涨幅明显低于2022年6月，当时同比涨幅达到9.1%的峰值。

　　价格上涨放缓对消费者产生了影响。例如，汽油价格虽然没有一个月前甚至一年前那么低，但仍比去年夏天平均5.006美元的峰值便宜了30%左右。

　　核心个人消费支出价格指数(简称核心PCE)是美联储(Federal Reserve)衡量通胀的首选指标，它追踪消费者如何随着商品和服务价格的变化而改变消费习惯。核心个人消费支出不包括食品和能源。美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis) 1月27日发布的报告显示，核心个人消费支出(PCE)指数的增长正在放缓:12月同比增长4.4%，11月同比增长4.7%，10月同比增长5.1%。这表明支出正在下降。

　　然而，价格的下行并不仅仅是因为美联储提高了利率，这使得通货膨胀更加不可预测。供应链问题有所缓解，这有助于降低产品成本。正如爱德华兹所指出的，某些价格变化并没有与其他所有价格变化同步。例如，鸡蛋更贵的原因不是因为消费者需求过剩，而是因为禽流感导致鸟类死亡。

　　在疫情暴发的第一年，消费者们被困在家里，他们囤积存款，在网上购物，直到他们放弃。随着限制措施开始消失，人们把钱花在了餐馆和旅游上。与此同时，房屋销售飙升，汽车经销商因芯片短缺而无法满足需求。

　　但政府数据显示，2022年期间，通胀开始吞噬工资和储蓄的增长，以至于人们的习惯开始转变。

　　人们现在花在商品上的钱越来越少，花在服务上的钱越来越多。根据美国经济分析局1月27日的数据，实际消费者支出(扣除通货膨胀因素后的消费者支出总额)和消费品支出在12月份都有所下降。圣路易斯联邦储备银行分析的美国人口普查局最新数据显示，包括电子商务在内的零售额正从2022年10月的峰值开始下降。住房和汽车支出也有所放缓。

　　美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)的数据显示，消费者仍在消费服务，主要是住房和公用事业，以及交通和医疗保健。

　　与此同时，过去几年的储蓄增长已经放缓。根据美国经济分析局的数据，个人储蓄从2020年4月的峰值大幅下降，目前的储蓄率更接近2008年3月的水平。

　　那些借钱买车、买房和旅游的人可能会面临更困难的还贷时期。这是因为美联储加息，将利率推高至4.5%至4.75%的目标区间。随着进一步的加息，这将使借款人偿还债务的成本更高。

　　工资增长赶不上物价增长。如前所述，这在短期内似乎对工人不利，但至少从经济学理论来看，这可能比另一种选择要好。与商品和服务价格相比，目前的工资增长速度并不快，我们将最终陷入通货膨胀失控的恶性循环。

　　随着物价上涨，劳动力需求居高不下，企业会提供更高的工资来雇佣和留住工人。这是基本的供求关系。在当前的经济环境下，失业率很低，工人有很多工作选择，这对工人有利。

　　从理论上讲，如果消费者价格和名义工资都继续增长，这种情况可能会失控，并演变成可怕的工资-价格螺旋。但这种情况极不可能发生;美国财政部长珍妮特·耶伦1月27日告诉彭博社，“我们没有看到工资-物价螺旋上升。”

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　　Anna Helhoski为NerdWallet撰写文章。电子邮件:anna@nerdwallet.com。Twitter: @AnnaHelhoski。

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