房价飙升，抵押贷款利率居高不下?对供应不足和激烈的竞标战感到厌恶，现在需要找到一个体面的住所?

　　如果你想报仇，那就买抵押贷款支持证券吧。

　　不，投资这些不太知名的金融工具不会直接降低高昂的住房成本。但它会让你从一个房地产机会中获益，而这个机会一直被债券专家对美联储(fed)的执着所掩盖。

　　我主要写股票，但便宜货就是便宜货。如果你想拿退休后的现金流，或者只是想降低波动性，那么将债券与股票混合会有所帮助。

　　是的，你可以买美国国债——如果利率下降，你可以买长期国债，如果你认为利率会上升，你可以买短期国债。或者公司债券，以获得更高的收益率，并与经济增长挂钩。或者投资高收益公司债券(又名“垃圾”债券)，偶尔获得类似股票的回报。

　　但要想给朋友和家人留下深刻印象，不妨探索一下抵押贷款支持证券。由于在2008年金融危机中扮演主角的低质量版本，抵押贷款支持证券受到了不公平的指责。但这不是那样。相反，看看房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)支持的mbs吧。在2008年的纾困之后，这些债券得到了美国政府的支持。Treasury-like质量!那么，机会在哪里呢?

　　通常情况下，机构级抵押贷款支持证券的表现就像美国国债的悲哀表亲。当美国国债价格上涨时，类似期限的机构抵押贷款支持证券的价格涨幅通常较小。当美国国债下跌时，抵押贷款支持证券的跌幅通常更大(在交易行话中，这被称为“负凸性”——谷歌一下就知道了)。

　　为什么?因为从历史上看，人们搬家或再融资，提前偿还贷款。

　　不是现在。所有让你对今天的住房感到沮丧的东西都创造了一个由机构支持的MBS最佳点。7%的抵押贷款利率令人恼火，这意味着几乎没有人再融资。他们为什么要这么做?大多数房主享受比现在低得多的旧利率。这对抵押贷款支持证券来说是件好事:这意味着再融资对抵押贷款支持证券收益率的影响减少了。

　　债券价格和收益率走势相反。当长期利率下降时，现有的、利率较高的债券看起来更有吸引力，因此它们的价格上涨得更多。尽管目前有关美联储降息的传言比比皆是，但都是关于短期利率的。自由市场设定长期利率。市场预先定价所有广泛讨论的话题。长期国债收益率应该不会因美联储降息而下跌太多，因为降息已经在市场预期之中。

　　相对于国债收益率，抵押贷款利率在历史上是相当高的。这种情况不会持续太久。抵押贷款利率更接近20年期或30年期国债收益率。但最近，仅仅是波动就推高了它们。随着这种情况逆转，长期利率有所下降，债券价格上涨，机构MBS价格应该会上涨得更多，从而提高你的总回报。

　　如何实现这一点?简单:etf。

　　VMBS和SPMB是符合机构MBS账单的几个股票中的两个。你可以用最小的(或没有)成本在一瞬间交易这些。

　　想通过个人债券自己做吗?不喜欢。对散户投资者来说，债券加价和内在交易成本可能是天文数字。单个抵押贷款支持证券不容易小剂量买卖。随着它们的老化和更多基础抵押贷款本金的偿还，流动性可能会恶化。你可能最终持有的头寸太小而无法卖出。

　　要正确地直接管理机构抵押贷款支持证券，就需要经常进行再平衡，以便将返还的本金进行再投资。更多的交易成本和糟糕的定价!经纪人会吃掉你大部分的回报。

　　etf解决了所有这些问题，像机构一样买卖，为你提供更好的定价和更低的交易成本。当然要检查招股说明书。但这些通常会使费用保持在极低的水平——为你带来更多的回报。它们还能让你的投资多样化，期限多样化。你不会过度暴露于长期或短期的持续时间(这会集中风险而忽视机会)。你会得到平衡。

　　所以，是的，高抵押贷款利率让潜在的房主感到沮丧。但焦虑为你隐藏了机会。

　　肯·费舍尔是费舍尔投资公司的创始人和执行主席，曾四次获得《纽约时报》畅销书的作者，并在全球21个国家担任专栏作家。